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| 2月PMI數(shù)據(jù)出爐，近幾月來首次破50%，生產(chǎn)需求雙雙回升！ |
| 來源： 點擊數(shù)：500次 更新時間：2025-03-01 16:29:27 |
| 3月1日，國家統(tǒng)計局最新出爐的2月PMI數(shù)據(jù)，無疑給略顯寒意的市場注入了一劑強心針。 制造業(yè)PMI重回榮枯線之上，達到50.2%，環(huán)比大幅上升1.1個百分點，非制造業(yè)PMI也小幅回升至50.4%。 “暖”意初現(xiàn)：大型企業(yè)領跑，生產(chǎn)需求雙雙回升 50.2%的制造業(yè)PMI，是近幾個月來的首次“破50”，意義重大。 這意味著制造業(yè)整體景氣水平不再萎縮，開始進入擴張階段。 尤其是在經(jīng)歷了去年底的下行壓力后，制造業(yè)能夠企穩(wěn)回升，本身就反映出經(jīng)濟韌性的一面。 這無疑有助于提振市場信心，穩(wěn)定企業(yè)預期。 大型企業(yè)表現(xiàn)亮眼，成為復蘇引擎。 大型企業(yè)PMI高達52.5%，遠高于臨界點，且環(huán)比大幅上升2.6個百分點，成為制造業(yè)回暖的“領頭羊”。 這表明大型企業(yè)憑借其規(guī)模優(yōu)勢、技術優(yōu)勢和抗風險能力，率先從春節(jié)假期中恢復，并積極擴大生產(chǎn)，為整體經(jīng)濟復蘇注入了強勁動力。 大型企業(yè)的景氣度回升，往往也具有風向標意義，能夠帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游的中小企業(yè)逐步走出困境。 生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)雙雙走強，供需兩端同步改善。 生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別達到52.5%和51.1%，均升至擴張區(qū)間，且環(huán)比分別上升2.7和1.9個百分點。 這表明制造業(yè)企業(yè)不僅生產(chǎn)活動加快恢復，市場需求也明顯回升，供需兩端呈現(xiàn)同步改善的積極態(tài)勢。 尤其是在全球經(jīng)濟下行壓力加大的背景下，國內需求的企穩(wěn)回升顯得尤為重要，為經(jīng)濟增長提供了內生動力。 部分重點行業(yè)表現(xiàn)突出，結構性亮點顯現(xiàn)。 裝備制造業(yè)和高技術制造業(yè)PMI分別達到50.8%和50.9%，均位于擴張區(qū)間，且環(huán)比有所上升。 這表明中國經(jīng)濟轉型升級的步伐并未停滯，高端制造業(yè)依然保持著較強的增長動能。 有色金屬冶煉及壓延加工、通用設備、電氣機械器材等行業(yè)PMI均位于較高景氣區(qū)間，也反映出部分傳統(tǒng)制造業(yè)正在加快轉型升級，煥發(fā)新的活力。 “冷”意猶存：中小企業(yè)承壓，服務業(yè)分化加劇 然而，當我們深入分析PMI數(shù)據(jù)的結構性細節(jié)時，卻發(fā)現(xiàn)“暖”意之下，依然潛藏著不少“寒”意，經(jīng)濟復蘇的基礎依然不夠穩(wěn)固，挑戰(zhàn)依然不容忽視。 中小企業(yè)景氣度持續(xù)低迷，復蘇力度明顯不足。 與大型企業(yè)的“高歌猛進”形成鮮明對比的是，中、小型企業(yè)PMI分別為49.2%和46.3%，均低于臨界點，且環(huán)比分別下降0.3和0.2個百分點。 這表明中小企業(yè)依然面臨著較大的經(jīng)營壓力，景氣水平持續(xù)低迷，復蘇力度明顯不足。 中小企業(yè)是中國經(jīng)濟的毛細血管，是吸納就業(yè)的主力軍。 中小企業(yè)的困境，不僅直接影響經(jīng)濟增長的整體質量，也關系到社會穩(wěn)定和民生福祉。 服務業(yè)景氣度小幅回升，但內部結構性分化加劇。 非制造業(yè)PMI雖然小幅回升至50.4%，但服務業(yè)商務活動指數(shù)僅為50.0%，勉強守住臨界點，且環(huán)比還下降了0.3個百分點。 更值得注意的是，服務業(yè)內部結構性分化加劇。 航空運輸、郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務、貨幣金融服務、資本市場服務等行業(yè)商務活動指數(shù)均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。 而零售、住宿、餐飲等與居民消費密切相關的行業(yè)商務活動指數(shù)均低于臨界點，依然處于萎縮狀態(tài)。 這反映出服務業(yè)復蘇的結構性矛盾，高端服務業(yè)表現(xiàn)亮眼，但大眾消費服務業(yè)依然承壓，消費需求恢復的動力仍然不足。 就業(yè)形勢依然嚴峻，從業(yè)人員指數(shù)持續(xù)低迷。 制造業(yè)和非制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)分別為48.6%和46.5%，均低于臨界點，且非制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)環(huán)比還下降了0.2個百分點。 這表明企業(yè)用工需求依然不足，就業(yè)形勢依然嚴峻。 就業(yè)是最大的民生，就業(yè)的持續(xù)低迷，不僅會影響居民收入和消費能力，也會加大社會不穩(wěn)定因素。 尤其值得關注的是，建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)大幅下降3.1個百分點，服務業(yè)從業(yè)人員指數(shù)也僅小幅上升0.4個百分點，表明就業(yè)壓力可能正在從制造業(yè)向服務業(yè)和建筑業(yè)蔓延。 原材料庫存指數(shù)持續(xù)下降，反映企業(yè)對未來預期依然謹慎。 制造業(yè)原材料庫存指數(shù)為47.0%，比上月下降0.7個百分點，表明制造業(yè)主要原材料庫存量降幅有所擴大。 雖然這可能與企業(yè)精細化管理、降低庫存有關，但也可能反映出企業(yè)對未來需求預期依然謹慎，不愿主動增加原材料儲備。 庫存是經(jīng)濟運行的“蓄水池”，庫存的持續(xù)下降，可能預示著未來經(jīng)濟增長的動能不足。 價格指數(shù)持續(xù)上升，但需求側支撐依然不足。 主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均有所上升，表明PPI可能正在觸底反彈，通縮風險有所緩解。 但這主要是成本推動型上漲，需求側的支撐依然不足。 銷售價格指數(shù)依然低于臨界點，表明企業(yè)產(chǎn)品銷售價格水平依然承壓，盈利能力改善的幅度可能有限。 “虛晃一槍”還是“真金白銀”？關鍵在于政策的“后手棋” 綜合來看，2月PMI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出明顯的“結構性回暖”特征。 大型企業(yè)、高端制造業(yè)和部分服務業(yè)率先復蘇，帶動整體PMI重回擴張區(qū)間，釋放出積極信號。 但這并不能掩蓋中小企業(yè)依然承壓、服務業(yè)分化加劇、就業(yè)形勢嚴峻等“冷”意猶存的現(xiàn)實。 那么，這50.2%的PMI，究竟是“虛晃一槍”的短期脈沖，還是“真金白銀”的復蘇信號？ 關鍵在于接下來的政策“后手棋”如何落子，以及這些政策能否真正有效地解決當前經(jīng)濟運行中存在的結構性矛盾和深層次問題。 當前中小企業(yè)面臨的困境，既有周期性因素，也有結構性因素。 政策層面不能再搞“大水漫灌”，而要更加注重“精準滴灌”，采取更有針對性的措施，切實幫助中小企業(yè)紓困解難。 例如，可以進一步加大減稅降費力度，降低中小企業(yè)的經(jīng)營成本； 可以創(chuàng)新金融服務模式，解決中小企業(yè)融資難融資貴問題； 可以加強對中小企業(yè)的技術創(chuàng)新支持，提升其核心競爭力； 還可以優(yōu)化營商環(huán)境，激發(fā)中小企業(yè)的活力和創(chuàng)造力。 要著力擴大內需，尤其是要激活居民消費潛力。 當前經(jīng)濟運行的主要矛盾仍然是需求不足，尤其是消費需求恢復的動力不足。 政策層面要著力擴大內需，把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置。 一方面，要穩(wěn)定和擴大居民就業(yè)，提高居民收入，增強居民消費能力； 另一方面，要改善消費環(huán)境，提振消費信心，激發(fā)居民消費意愿。 可以考慮出臺更多促消費政策，例如發(fā)放消費券、降低消費稅、優(yōu)化消費信貸環(huán)境等，切實提升居民消費水平。 當前全球經(jīng)濟下行風險加大，地緣政治沖突加劇，外部環(huán)境的不確定性因素增多。 中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的外部挑戰(zhàn)依然嚴峻。 政策層面要密切關注外部環(huán)境變化，加強風險預警和研判，做好應對各種風險挑戰(zhàn)的準備。 要堅持底線思維，增強憂患意識，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。 謹慎樂觀，行穩(wěn)致遠 2月PMI數(shù)據(jù)的“回暖”，固然是一個積極信號，但我們不能因此盲目樂觀，更不能掉以輕心。 50.2%的PMI，更像是一縷“春風”，吹散了些許寒意，但離真正的“暖春”，還有相當長的距離。
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